证券时报记者 王小伟柚木提娜种子

拟IPO企业转谈被并购重组，反应了商场主体的多元化需乞降老本有缠绵的无邪性，同期亦然企业和老本商场约束探索和革新的成果。

硅宝科技并购嘉好股份，仅仅本年A股公司并购拟IPO企业波澜中的一朵浪花。据记者初步统计，2024年以来，已有近10家A股公司通告并购此前拟IPO企业的控股权，包括通威股份(600438)以增资和契约收购形貌并购润阳股份51%股权，永达股份拟以现款形貌并购金源装备51%股份等。

放在更盛大的视线考量，除了A股上市公司，港股上市公司也对并购拟IPO企业控股权风趣浓厚。比如，客岁从北交所裁撤IPO陈说材料的青鸟软通，本年就被民众租借通告并购51%股权，该并购方是港股民众医疗子公司。

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A股公司并购已上市公司的案例也约束增多。本年，华润三九(000999)通告收购沪市公司天士力(600535)股权，广东弘大拟入主沪市公司雪峰科技(603227)，“A控A”飞扬翻涌，背后指向包括促进企业买通产业高下流、优化产业链一体化水平、助推产业转型升级等。

从某种风趣风趣上说，A股公司并购拟IPO企业，本体上是“A控A”运作的前置化——两种方式齐指向产业协同逻辑。不外，相较于后者，A股公司并购拟IPO企业，经常经由相对快捷、估值也更为感性。

IPO与并购重组之间，情欲超市未删节版全集一直存在“跷跷板效应”。从频年来政策取向来看，客不雅上增多了跷跷板的“歪斜度”。一方面，新“国九条”、“科创板八条”等新规渐次推出，沪深北三大交游所优化上市要求，被业内视为IPO全经由严监管信号；另一方面，监管多措并举活跃并购重组商场，商场加快从“套利逻辑”走向“产业逻辑”，走向高质地发展。

从IPO到被并购，考证了企业主体老本有缠绵的无邪性。这个过程一经变成生态链，指向多赢。

对上市公司而言，撤单的拟IPO企业中，很大比例一经缔造起邃密的营业方式，不错动作上市公司外延发展的选秀池，整合后存在为上市公司带来结识收入和利润增长的可能。

关于拟IPO企业而言，一方面，有些只在特定赛谈作念得好，更妥当走被并购之路；另一方面，撤材料后倘若再度陈说，成果依然是个未知数，并购重组既不错惩办企业的资金困局，也能更早锁定诸多细目性。

关于投资方和中介机构来说，先期创投契构退出收益固然有所收窄，可是能昂然退出要求。而转型期的投行机构也乐于从头梳理我方的神气，看是否合适被并购。

但拟IPO企业转向并购之路，并非唯有鲜花，也有防碍。

从本年通告A股公司并购拟IPO企业后续鼓励来看，唯有硅宝科技(300019)牵手嘉好股份等少数案例完成并购；而登云股份(002715)收购速率科技、亚通精工收购兴业汽配、纳芯微收购昆腾微等案例均以失败告终；通威股份增资控股润阳股份等案例尚还处于初步意向阶段。

这映射出并购重组的复杂性。不仅取决于买卖两边的博弈，举例并购交游触及复杂的谈判，可能会受到两边意愿、财务气象、企业文化等身分影响。况兼，商场环境的变化可能导致交游难度增多，或是时刻延伸。某些行业的监管政策，也可能会对一些拟IPO企业或被收购企业的业务产生约束或要求。

即即是一经交割的并购案例，整合亦然改日值得热心的勤勉课题。唯有更深脉络的文化整合，上市公司时代让“迎娶”来的拟IPO财富果真成为我方的“白蟾光”。

因此，拟IPO企业转谈并购重组之路，是一条鲜花与防碍并生之路。斟酌各方的老本有缠绵，在考证无邪性的同期，更要好奇细目性。这既包括对并购重组经由复杂性的纰漏，也包括企业对各类身分的详细考量，以便作念出妥当我方永恒发展的老本计谋和决策。

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