◎记者李少鹏

　　增发股份被大激动“包揽”，多被解读为“大激动看好上市公司翌日发展”的积极信号，但如若认购股份价钱过低，则会激励“上市公司向大激动定向‘送红包’”的狐疑。

　　准油股份此前发布的定增预案认知，公司拟以3.95元/股的价钱，向控股激动克拉玛依城投刊行股票召募资金总数不越过1.975亿元，召募资金净额将差别参加到油田管事设立更新升级名目以及偿债“补流”。

　　而在该公告露馅当日，准油股份A股收盘价则高达6.19元/股，跳跃增发价逾五成，而后股价虽有回调，但以10月16日收盘价（5.4元/股）磋磨，仍较上述增发价跳跃好多。

　　“自然总计运作名义看齐合理合规，但不管是从锁定的增发价钱来看，仍是从关系募投名目来看，这次增发更像是上市公司‘搭桥’给大激动创造廉价入股的契机，颇有‘送红包’的意味。”有阛阓东谈主士分析称。

　　定增“搭桥”助大激动廉价认购

　　凭据准油股份本次增发预案，所召募的不越过1.975亿元资金中，“油田管事设立更新升级名目”总投资金额为6920.2万元，拟参加召募资金6660.2万元，剩余约1.3亿元募投资金将沿途用于补充流动资金与偿还债务。

　　而除了偿债和“补流”外，准油股份拟施行的油田管事设立更新升级名目也并无太多新意。

　　据准油股份露馅，当今，公司坐褥设立严重老化，但由于公司以昨年度策划压力较大，现款流弥留，自然近两年在控股激动扶植下对部分设立作念了更新升级，但公司坐褥设立全体成新率仍然很低。本次利用召募资金对公司修井和测井设立进行更新，即通过本次募投名目优化完善先进装备投资及更新迭代现存时代设立。

　　而换至公司控股激动角度探究，本次增发的施行似乎更故真谛和必要性，尤其是可大幅裁减其握股成本。

　　准油股份原为中植系旗下上市公司。2023年2月，准油股份原控股激动燕润投资通过股份转让及表决权委用的相貌，向克拉玛依城投转让准油股份甩掉权。

　　彼时的交游决议为，克拉玛依城投以7.41元/股价钱受让燕润投资握有的准油股份4717万股股份（占总股本的18%），认为耗资约3.5亿元。股份转让的同期，燕润投资将其握有的准油股份3144.63万股股份（占总股本的11.9999%）对应的表决权委用给克拉玛依城投诓骗。

　　同庚8月，上述股权交游完成变更，克拉玛依城投通过握有准油股份18%股份、并领有29.9999%股份的表决权，成为准油股份的控股激动，公司实控东谈主变更为克拉玛依市国资委。

　　本年以来，跟着准油股份股价的触动下挫，克拉玛依城投前述易主交游已处于显赫浮亏景况。而上市公司如今推出的定增筹划，无疑也成为其大幅摊低入股成本的最好渠谈。

　　本次3.95元/股的定增价钱是怎么制定出来的？据露馅，本次向特定对象刊行A股股票的价钱为3.95元/股，不低于订价基准日前20个交游日刊行东谈主A股股票交游均价（4.93元/股）的80%。经记者磋磨，前述交游均价的80%为3.944元/股，即本次增发价钱偶合是循着“底线”所制定。准油股份对公司控股激动的“照管”，由此可见一斑。

　　何时开脱耗费场面？

　　公开信息认知，准油股份是为石油、自然气开垦企业提供油田动态监测和提高采收率时代管事的专科企业。

　　自2021年以来，国外原油价钱迟缓企稳。2024年国外原油价钱走势虽有调遣，但仍处于中高位开动，价钱保握在70好意思元/桶上方。关于油服产业公司来说，收获于高油价带动上游油田端成本开支擢升，油服行业景气度握续攀升。

　　从A股油服行业公司全体收入及净利润发达来看，包括杰瑞股份、海默科技在内的多家上市公司发达不俗。令东谈主不测的是，在行业景气度全体朝上的配景下，获地点国资入主的准油股份仍未开脱耗费的难过场面。

　　财务数据认知，2020年至2023年，准油股份差别竣事交易收入1.96亿元、1.92亿元、1.97亿元、2.72亿元，同比变动-35.27%、-1.84%、2.49%、38.14%；2020年至2023年，准油股份差别竣事净利润-829.94万元、766.72万元、-970.76万元、-1857.91万元，同比变动为-116%、192.38%、-226.61%、-91.39%。

　　公司晦气的事迹发达也激励了监管方面的防御，深交所在向公司发出的2023年年报问询函就围绕公司握续策划智商伸开重心问询。

　　尽管公司在监管部门问询时暗示关系业务保握增长、在手订单弥散，但2024年半年报数据认知，本年上半年公司仍旧耗费1393.24万元。

　　同期，因为握续耗费，自2015年以来，准油股份已聚会九年未分成。

　　另需防御的是准油股份欠债高企的问题。据此前公告，为得志策划需求，准油股份主要通过激动借债、金融机构借债的债务融资相貌赢得资金，导致公司金钱欠债率逐年飞腾，2021年至2023年，公司金钱欠债率差别为54.39%、65.19%、74.94%。

　　尽管这次定增的募投标的之一即是偿还债务柚木提娜番号，但准油股份也作出风险辅导，称公司金钱欠债率相对较高，这次刊行自然有助于裁减金钱欠债率，但依旧面对较高的财务风险。